¿Qué es un mercado de Valores?

1.1. Introducción

En este artículos proporcionamos una introducción a los mercados financieros. Primero, los definiremos, explicaremos sus propiedades y qué actores intervienen. Luego nos adentramos en uno de los mercados financieros con más popularidad, el mercado de valores, y analizaremos las características de sus activos. Finalmente, realizaremos una introducción a la actividad conocida como trading y los diferentes enfoques para obtener beneficios con ella.

1.2. Mercados Financieros

Un mercado financiero es un conjunto de personas o instituciones que intercambian o comercian con activos financieros. Si bien es cierto que la creación e intercambio de un activo financiero se puede realizar fuera de ellos, actualmente en la mayoría de las economías se crean activos financieros que posteriormente se negocian en algún tipo de mercado financiero.

La función de los activos financieros es transferir fondos de quienes tienen excedentes a quienes necesitan invertir en activos tangibles, de tal manera que también redistribuyen los riesgos ineludibles asociados a los activos tangibles entre quienes proporcionan los fondos. En este sentido, los mercados financieros tienen las siguientes propiedades:

Las interacciones entre compradores y vendedores de un mercado financiero determinan el precio del activo negociado. Es decir, el rendimiento de un activo se fija por la oferta y la demanda que exista en un determinado momento en el mercado.
Los mercados financieros proporcionan un mecanismo para que un inversor venda un activo. Es decir, permiten a los inversores deshacerse de la obligación de conservar un activo transfiriéndolo a otro inversor.

1.3. Mercado de valores

Las acciones, también conocidas como valores de renta variable, representan derechos de propiedad sobre una sociedad . Cada acción otorga a su propietario el derecho de participación sobre cualquier asunto de gobierno corporativo sometida en formato de votación en la reunión anual de la sociedad y a una participación en los beneficios financieros de la propiedad cuando las ganancias se distribuyen en forma de dividendos.

Las acciones se crean por la necesidad de las empresas de obtener nuevo capital para lograr el crecimiento. A través de una oferta pública inicial, o IPO (initial public offering), las acciones de la empresa se venden a inversores institucionales e individuales.

Después de la IPO, se negocian libremente en el mercado y el dinero circula entre inversores. Esos inversores deben soportar la naturaleza impredecible del mercado para fijar el precio de sus acciones. Para una institución o persona poseedora de acciones ordinarias, el rendimiento de obtener una acción proviene de dos fuentes:

Pagos de dividendos: los dividendos son distribuciones hechas por una corporación a sus propietarios, generalmente en forma de efectivo o acciones adicionales de las acciones. El pago de dividendos no es obligatorio, normalmente las empresas jóvenes no los pagan, pero a medida que pasa el tiempo y maduran empiezan a hacerlo.
Cambios en el precio de las acciones: mientras se mantiene una acción, si el precio en una fecha futura es mayor que el precio de compra, hay una ganancia de capital y, si el precio es menor, hay una pérdida de capital. Cuando un accionista calcula el rendimiento de tener una acción desde la fecha de compra hasta un momento determinado, en realidad está calculando la ganancia o pérdida que obtendrá en caso de vender la acción en ese momento.

Existe una forma adicional muy popular de obtener beneficios de una acción, conocida como la venta en corto. Esta operación tiene dos pasos, en el primero, el vendedor en corto toma prestada una determinada cantidad de acciones y las vende a un tercero; luego, en el segundo paso, el vendedor en corto recompra las acciones del tercero y las devuelve al tenedor. Si el precio de la acción ha caído entre el momento de la venta inicial y el momento de la devolución será la ganancia obtenida por la inversión. En caso de aumentar, genera una pérdida de inversión.

El deseo de los accionistas de negociar con sus acciones ha llevado al establecimiento de bolsas de valores, organizaciones que proporcionan mercados para negociar acciones y otros productos financieros derivados. Esas bolsas pueden ser ubicaciones físicas, como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), o plataformas digitales, como el NASDAQ. Cada bolsa de valores impone sus propios requisitos de cotización a las empresas que desean cotizar en esa bolsa. Dichas condiciones pueden incluir el número mínimo de acciones en circulación, la capitalización de mercado mínima y el ingreso anual mínimo.

Hoy en día, la negociación de acciones es mayoritariamente electrónica. Esto ha sido posible gracias a la liberalización de los mercados y los avances tecnológicos para el seguimiento de los mercados y la ejecución de órdenes, que también ha reforzado la competitividad entre mercados, abaratando los costos y poniendo la negociación a disposición del público en general y de las instituciones.

1.4. Trading

La globalización del mercado de valores he permitido el acceso tanto del inversionista particular como del inversionista institucional. Cuando un inversionista desea comprar o vender una acción ordinaria, el precio y las condiciones bajo las cuales se ejecutará la orden deben comunicarse a un intermediario (broker), luego este agente organiza la operación y cobra una comisión al inversionista. Estos pedidos pueden ser de muchos tipos:

Orden de mercado: es una orden de compra o venta que se ejecutará al precio de mercado actual. Una orden de compra se realiza al mejor precio ofrecido y una orden de venta se realiza al mejor precio ofertado. Como se puede apreciar, existirá una brecha entre ambos precios conocida como diferencial de oferta y demanda.
Orden condicional: los precios pueden cambiar entre el momento en que se crea una orden y el momento en que se ejecuta, por lo que los inversores también pueden realizar órdenes especificando precios a los que están dispuestos a comprar o vender una acción.

Todos las solicitudes se incluyen en el libro de órdenes, que constituye un registro del interés de compradores y vendedores en un instrumento financiero en particular, en este caso acciones. Posteriormente, un sistema de comparación utiliza este libro para determinar qué órdenes se pueden ejecutar total o parcialmente. En consecuencia, el precio de una acción fluctúa fundamentalmente debido a la teoría de la oferta y la demanda.

Además de la oferta y la demanda, hay otros factores que influyen en el valor de una acción en particular. El análisis fundamental y el análisis técnico intentan comprender las condiciones del mercado que conducen a cambios de precios en las acciones con el objetivo de obtener ganancias en ello. Estos dos campos representan dos enfoques diferentes del mercado:

Análisis fundamental: consiste en el análisis de factores subyacentes de una empresa para determinar su valor. En este contexto, se destaca la idea de la inversión en valor , que respalda que los mercados pueden fijar un precio incorrecto de una acción a corto plazo, pero que eventualmente se alcanzará el precio correcto en algún momento. Bajo este supuesto, los inversores pueden obtener ganancias comprando / vendiendo acciones con precios incorrectos y luego esperando que el mercado cambie el precio del valor para venderlo / comprarlo y obtener ganancias de la diferencia.
Análisis técnico: consiste en el uso de datos de mercado pasados, como precio y volumen, para desarrollar pronósticos sobre la dirección de los precios. Se basa en gran medida en técnicas de análisis de series temporales, pero también explota técnicas más avanzadas de otros campos, como la estadística o el análisis de señales.

Estos dos enfoques fueron un tema candente durante muchos años, pero ahora existe cierto consenso en el hecho de que los precios del mercado de valores son esencialmente impredecibles. Esto se basa en la hipótesis del mercado eficiente , que establece que toda la información disponible de un activo está contenida en sus precios, lo que imposibilita "ganarle al mercado" de manera consistente, ya que estos precios solo reaccionarán a nuevos datos no disponibles.

En este contexto apareció el trading algorítmico, un nuevo sistema surgido de la aplicación de las ideas proporcionadas por el análisis fundamental y el análisis técnico para automatizar estrategias de trading mediante programas informáticos. Estos algoritmos pueden manejar más información y de forma más rápida que un gestor humano, por lo que, mediante la implementación de un conjunto de reglas programadas se puede llegar a obtener un alto margen de beneficios. Algunos ejemplos de estas estrategias comerciales pueden ser:

Reversión a la media: esta estrategia se basa en el concepto de que los precios altos y bajos de un activo son un fenómeno temporal que vuelve a su valor medio periódicamente. Luego, identificar y definir un rango de precios permite que las operaciones se realicen automáticamente cuando el precio de un activo entra y sale de su rango definido.
Estrategias de seguimiento de tendencias: algunas estrategias populares siguen tendencias en promedios móviles, rupturas de canales, movimientos de nivel de precios e indicadores técnicos relacionados, por lo que las operaciones se realizan en función de la aparición de tendencias deseables. %
Oportunidades de arbitraje: otras estrategias populares consisten en, dados dos mercados, comprar una acción a un precio menor en un mercado y simultáneamente venderla a un precio mayor en otro mercado para mantener el diferencial de precio como una ganancia libre de riesgo. Implementar un algoritmo para identificar dichos diferenciales de precios y realizar los pedidos de manera eficiente permite oportunidades rentables.